钢铁类上市公司延续高速增长态势

      我国钢铁第一股"G宝钢"以上半年实现主营业务收入491.15亿元，同比增长72%；实现净利润71.45亿元，同比增长49%；每股实现收益0.41元的业绩向市场交出了一份满意的成绩单。这表明，虽然今年以来钢铁行业受到宏观调控、原料价格上涨等不利因素的影响，但以"G宝钢"为代表的钢铁行业仍延续了去年以来的高速增长态势，并达到本轮行业景气以来的峰值。  
　　综合各方面情况来看，在经历了前两年的高速发展和增长后，未来一段时间内，我国钢铁行业将步入一个平衡、稳定增长期。整体来看，沪深两市27家主要钢铁上市公司上半年经营业绩较之上年同期均有较大幅度的增长，在沪深两市净利润、每股收益排名中较为突出。  
　　初步测算显示，27家主要钢铁上市公司的平均净利润超过8亿元，增幅超过52%；按算术平均数计算的平均主营业务收入增长率、平均净利润增长率均超过38%。而平均每股收益（摊薄）在0.35元左右，较上年同期的0.30元增长了16.6%以上，更远远超过两市平均每股收益0.1376元的水平。其中，净利润增长最快的5家公司分别是武钢股份、本钢板材、济南钢铁、鞍钢新轧和凌钢股份，增幅分别达到了346.32%、162.02%、89.95%、75.61%和71.94%。而净利润下降幅度比较大的马钢股份、杭钢股份和莱钢股份等，净利润分别下滑了60.89%、48.73%和22.39%。  
　　但与此同时，在连续几年大幅增长之后，钢铁行业已基本处于景气周期的顶部，二季度以来钢材市场价格的不断走低，预示着行业拐点已经形成。从半年报中钢铁企业在沪深两市净利润排名中较为突出、但平均每股收益相对于煤炭等行业并不太理想的情况可以看出，固然由于钢铁企业产能的进一步扩张以及一季度价格高涨、二季度价格下跌有一定的滞后期等因素，使得钢铁上市公司在2005年上半年经营收入继续增加，但由于原材料、燃料成本的不断上升，侵蚀了钢铁上市公司的利润上涨空间，钢铁行业的增速较之以前已有所放缓，下半年乃至明后年要继续保持增长态势并不容易。  
　　鉴于国内钢铁行业运行情况，业内普遍认为，由于成本的上升、钢材价格的回落等因素影响，下半年钢铁上市公司业绩将会呈回落态势。海通证券分析师预计三季度钢铁上市公司实现净利润将较二季度低一成左右，四季度比二季度低二成左右。但综合来看，2005年钢铁行业仍将会有小幅的增长，从明年开始，我国钢铁行业应该进入平稳发展阶段，业绩依然不错，但是行业净利润不会增长。但在国家钢铁产业发展政策及市场对钢材需求结构的改变等因素的影响下，不同企业所受到的影响也是不同的。  
　　在部分钢铁企业盈利水平出现明显衰退的同时，行业利润向大型龙头企业比如宝钢、首钢、武钢、鞍钢新轧等转移的趋势将会更加明显。一方面，今年4月下旬正式颁布实施的我国首部《钢铁产业发展政策》，将进一步促使钢铁行业进行内部结构调整，逐步淘汰落后的低附加值的产能，提高国内短缺的板材产品的自给率，一批高耗能、高污染、低产出的中小企业将面临关、停、并、转的命运，钢铁产业集中度将进一步增强，具备规模、区域和技术优势的大型钢铁公司将分享中国未来钢铁产业在产能和产品升级方面的成长性。在这方面，宝钢股份、武钢股份等钢铁龙头企业具有绝对的优势。第二，在原材料、能源价格上涨的条件下，部分拥有稳定的原材料供应渠道、并在与原材料供应商及船运商的谈判中具有较高讨价还价能力的大型钢铁类上市公司将处于绝对优势地位，具有比中小型钢厂更低的成本。如宝钢股份、鞍钢新轧、武钢股份、新钢钒等，将在行业整顿中继续保持领先优势。第三，"十五"规划和钢铁新政分别要求尽快推动钢铁产品升级换代，加快冷轧薄板、镀锌板、不锈薄板、冷轧硅钢片、热轧薄板等主要品种的发展建设，并通过提高技术含量重点加强无缝钢管、重轨、中厚板、合金钢钢材等的竞争能力。因此，板材类钢铁上市公司具有持续发展潜力，特别是板材产能大幅度增加的上市公司，如宝钢股份、鞍钢新轧、武钢股份及太钢不锈等业绩增长能力较强。而马钢股份、韶钢松山、安阳钢铁以及唐钢股份等持续发展能力较强，在建筑用钢方面具有较强竞争力。  
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